方正中期:铝:需求侧在季节性积累初期明显减弱

蜀哥董事

1月以来，沪铝(17465，235.00，1.36%)经历了季节性震荡修正，整体波动重心明显下移。从基本面来看，上游供给仍在稳步增长，总体变化不大。下游需求在节前呈明显减弱趋势。据smm统计，铝下游加工行业启动力度持续减弱，其中领先铝加工企业启动力度下降1.4个百分点。预计随着春节临近，铝下游企业的开工率将继续下降。在原材料方面，由于交通阻塞的影响，氧化铝价格最近开始持续上涨，对原铝的成本支持也在逐步增加。终端方面，随着企业纷纷休假，汽车和房地产市场也将呈现明显的疲软趋势。此外，美元的强势震荡和年前资金的收紧也导致了有色品种的走弱。在操作上，我们建议前期的空头头寸可以在获利回吐后继续持有，激进者可以在涨停时追加少量的空头头寸。03合约下方支撑水平14400。期权方面，可以考虑卖出大跨度组合的策略，即卖出04合约、15500看涨、14200看跌的组合。