杨德龙:假期过后，a股有望实现良好的消费开局

静待花会开

第11个假期即将结束，a股明天正式开盘。节假日期间，外部市场整体走出了动荡的趋势。美国下降了两

次，但很快又恢复了上升趋势。第一次下跌是由于美国总统特朗普非典(SARS-CoV-2)检测呈阳性，美股

暴跌，但特朗普将很快重返白宫，美股将反弹。第二起杀人事件是特朗普拒绝与民主党谈判第三轮刺激

方案。直到总统大选结束，美股再次暴跌，但特朗普迅速改变立场，敦促白宫与国会民主党合作。美国

股市周三上涨，截至周三收盘，道琼斯指数自10月份以来上涨逾500点，累计上涨近2%。相对来说，港股

的表现更强。截至周三收盘，香港股市自10月份以来已上涨800点，涨幅超过3%，实现连续三次上涨。
a股市场在9月份经历了持续调整，尤其是白酒、医药、餐饮等前期涨幅较大的白马股全面调整。很多股

票跌幅超过20%，有的甚至达到30%。科技股在美国打击中国芯片半导体的影响下进行了大幅调整，这将

为10月份a股市场的表现提供一定的基础。金九市场没有出现，银10市场仍然值得期待。经济正在稳步回

升。根据9月份PMI等经济数据，疫情得到控制后，中国经济迅速复苏。一些被低估的顺周期板块已经受

到北行资本等机构基金的关注，并在9月份抄底，这表明周期性股票反弹的迹象已经出现。周期性股票的

反弹往往是脉冲式的，不同于消费类股票的上涨，持续性不强，更体现了资本对经济复苏的预期。