东北证券：短期风格转换慢牛趋势不变

呼儿嗨哟喂

东北证券(9.730,-0.15,-1.52%)指出，大金融的偏强风格可能是短期的，日线效应和资金换仓的影响更能说明

问题。在短期内，分子端收益改善，风险偏好得到支撑，慢牛的趋势没有改变。产业配置趋于平衡，关注三季

报业绩表现最优、政策重点引导和四季度资金换仓引导的板块。
短周期行业配置建议偏均衡，主要关注三条主线：(1)三季报持续披露，盈利修复相对领先的行业有望迎来季报

行情，从目前已披露的三季报或业绩预告来看，披露率超过40%且预期盈利增速与可比口径盈利增速均相对较高

的行业有化工、农林牧渔、生物制药、电子等；消费与科技等行业的盈利优势预计将持续。(2)十九届五中全会

即将召开，“十四五”计划可能引导的军工、第三代半导体、光伏风能、环保、免税、跨境电商等领域，以及

节能政策相关的“新能源汽车产业发展规划”等，都将成为短期或两个季度内市场关注的主要方向。(3)从宏观

基本面来看，长期风格切换至顺周期的条件尚不完全符合，但短期M1-M2剪刀差和部分数量指标满足了风格切换

的条件，且基金风险偏好下降导致四季度低波动性板块补涨，可能令大金融市场短期维持震荡。